隨著“銀發(fā)浪潮”的臨近，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系將面臨更大的挑戰(zhàn)。為了實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，今年4月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》(下稱《意見》)，隨后，相關(guān)部門密集發(fā)布了一系列完善養(yǎng)老金融的政策文件。

　　在此背景下，未來養(yǎng)老金會(huì)有什么樣的變化？個(gè)人養(yǎng)老金投資怎么選？在近日舉行的中國(guó)財(cái)富管理50人論壇2022夏季峰會(huì)上，多位專家就上述問題進(jìn)行了深入的探討。

　　為什么發(fā)展養(yǎng)老第三支柱？

　　制度設(shè)計(jì)上看，我國(guó)多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系由“三支柱”構(gòu)成，第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，覆蓋人數(shù)超10億人，提供養(yǎng)老基本保障；第二支柱指企業(yè)年金和職業(yè)年金，由用人單位及其職工建立；第三支柱包括個(gè)人養(yǎng)老金等，只由個(gè)人繳費(fèi)，可以購買符合規(guī)定的金融產(chǎn)品。

　　國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)公司董事長(zhǎng)葉海生介紹，2021年我國(guó)養(yǎng)老第一支柱累計(jì)結(jié)余6.4萬億元，占養(yǎng)老金總規(guī)模47.76%，養(yǎng)老第二支柱占比32.84%，社保基金等其他養(yǎng)老金占比19.40%；同期美國(guó)養(yǎng)老第一支柱占比僅為6.78%，第二、三支柱分別占比為54.13%、39.09%。

　　葉海生分析稱，我國(guó)養(yǎng)老第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的收入增長(zhǎng)趨緩、支出規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)(一、二、三支柱)不夠合理，同時(shí)，中國(guó)總儲(chǔ)蓄率穩(wěn)步增長(zhǎng)，2012年以后雖有所下滑，但仍是全球儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家之一，如果將高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為第三支柱養(yǎng)老金，對(duì)我國(guó)養(yǎng)老金和資管行業(yè)都會(huì)帶來非常積極正面的影響。

　　養(yǎng)老金融迎來機(jī)遇期

　　光大理財(cái)總經(jīng)理潘東認(rèn)為，2022年或?qū)⒊蔀轲B(yǎng)老第三支柱爆發(fā)的元年?！兑庖姟访鞔_個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，參加人在符合規(guī)定的商業(yè)銀行開立賬戶。“賬戶制有效解決了過去養(yǎng)老第三支柱發(fā)展中的需求側(cè)通路堵塞的問題，通過中國(guó)金融體系最大主體商業(yè)銀行的產(chǎn)品體系、渠道、服務(wù)、科技進(jìn)入到千家萬戶，觸達(dá)到了中國(guó)最廣大的需求群體?！?/p>

　　此外，《意見》提出，個(gè)人養(yǎng)老金可以用于購買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品。潘東認(rèn)為，《意見》的實(shí)施意味著在養(yǎng)老金投資管理的市場(chǎng)化上邁出了非常有意義的一步，引入了專業(yè)的人來做專業(yè)的事。

　　招商基金總經(jīng)理徐勇認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)養(yǎng)老金管理已經(jīng)經(jīng)歷了以社保和基本養(yǎng)老委托投資的1.0時(shí)代、以年金基金投資的2.0時(shí)代，資管行業(yè)真正進(jìn)入養(yǎng)老金管理3.0時(shí)代，核心在于向個(gè)人提供以規(guī)劃為核心的全生命周期的養(yǎng)老金融解決方案。

　　在徐勇看來，目前，個(gè)人養(yǎng)老金投資機(jī)構(gòu)能力各有側(cè)重，對(duì)于個(gè)人而言，總能夠找到相應(yīng)的機(jī)構(gòu)來滿足其一部分的需求，比如商業(yè)銀行的主要優(yōu)勢(shì)在于服務(wù)和顧問環(huán)節(jié)，基金公司在于顧問和投資環(huán)節(jié)，而養(yǎng)老金融規(guī)劃能力是目前所有個(gè)人養(yǎng)老金參與者當(dāng)中最為稀缺的能力。

　　個(gè)人養(yǎng)老金投資怎么選？

　　中國(guó)人保資產(chǎn)總裁曾北川介紹，目前我國(guó)養(yǎng)老第三支柱的產(chǎn)品主要包含養(yǎng)老目標(biāo)基金、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、順延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、專屬的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)四種形式，其中，前兩項(xiàng)產(chǎn)品占第三支柱比例高達(dá)99%，兩類產(chǎn)品的封閉期都小于5年，而且追求較高的收益，體現(xiàn)出較強(qiáng)的投資屬性。

　　他提到，“長(zhǎng)期以來，我們的居民資產(chǎn)配置上還是以住房和存款為主，養(yǎng)兒防老，存款養(yǎng)老的觀念根深蒂固，習(xí)慣于把存款以外的金融產(chǎn)品都當(dāng)成投資，所以在購買養(yǎng)老產(chǎn)品時(shí)，更多還是關(guān)注投資收益，現(xiàn)在養(yǎng)老產(chǎn)品也有這種趨勢(shì)，誰投資收益率高誰就好，而恰恰忽略了養(yǎng)老階段重在一個(gè)‘?！??！?/p>

　　曾北川認(rèn)為，當(dāng)前，我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)品的供給和養(yǎng)老客群的消費(fèi)理念都還處在培育的過程，選擇基金公司、銀行理財(cái)子、保險(xiǎn)公司這三類機(jī)構(gòu)進(jìn)行養(yǎng)老投資的群體有不同的訴求，分別為“保收型”、“保本型”、“保險(xiǎn)型”，在這方面從個(gè)人客戶的訴求和這三類機(jī)構(gòu)本身的資源稟賦和比較優(yōu)勢(shì)，未來在產(chǎn)品的創(chuàng)新上應(yīng)該更多的多元化。